Bonsoir.
Je relance également.
http://www.forum-insignes-medailles.net/insignes-f4/insigne-indochinois-t15240.htm

Mais une piste m'a été transmise par un membre du FIM : ce serait un insigne pour une marque de peinture.

A confirmer.

Cordialement.
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Bonjour

Je ne le connais pas, mais personnellement, plutôt que de la peinture, je penserai à une plantation de caoutchouc comme il y en avait de nombreuses en Indochine. Et c'est certainement de la sève d'hévéa qui est représentée...